今年以来，A股定增市场持续升温，公募机构参与热情高涨，整体收益表现亮眼。据公募排排网最新统计，截至2026年5月21日（按增发上市日统计），22家公募机构合计参与55只A股定增，获配金额达282.62亿元，整体浮盈66.96亿元，浮盈比例23.69%，大幅跑赢同期沪深300指数逾20个百分点。在参与定增的22家公募机构中，20家实现浮盈，占比超过九成。
围绕公募定增标的对投资者的借鉴意义以及电子行业为何备受青睐，排排网财富公募产品经理朱润康与融智投资FOF基金经理李春瑜分别给出了深入解读。
整体浮盈亮眼，头部机构领跑
从定增收益看，截至5月21日，公募参与的55只个股中40只实现浮盈，9只浮盈超50%。科翔股份浮盈413.34%居首，宏和科技、奥来德分别浮盈262.11%和110.79%。电子行业占据4只浮盈超50%的个股，显示出强大的赚钱效应。
机构方面，财通基金与诺德基金均参与了51只个股定增，获配金额分别达89.90亿元和84.87亿元，浮盈比例分别为26.32%和28.84%。
信达澳亚基金虽仅参与一只（科翔股份），但浮盈比例高达413.34%，成为年内定增收益率冠军。
嘉实基金、国泰海通资管通过晶丰明源实现85.53%浮盈，工银瑞信基金浮盈57.59%，中欧基金、富国基金、华富基金浮盈均为48.52%。
定增标的为投资者提供四重借鉴
排排网财富公募产品经理朱润康向《华夏时报》记者指出，公募机构参与的定增标的，对普通投资者的中长期布局具有四个层面的重要参考价值。
第一，为个股筛选提供重要参照。公募机构在参与定增前会经过严格的尽职调查和理性定价，其集中参与的标的，往往代表经过专业筛选的行业优质资产。例如，五洲新春、耀皮玻璃、麦格米特等多家公募联合参与的定增项目，获配比例均超过70%，反映出机构对这类公司基本面的高度共识。
第二，揭示了清晰的产业趋势。从资金流向看，定增资金密集涌入电子、AI算力、高端制造等“新质生产力”领域。今年以来，公募在电子行业定增投入31.62亿元，7只个股全部浮盈，整体浮盈比例高达60.76%。朱润康认为，这明确指出了政策支持与产业景气共振的主线方向，投资者可沿着公募定增的行业分布，把握中长期产业结构升级的红利。
第三，定价机制提供估值参照。定增通常存在一定的发行折价，且机构投资者需要承担6个月或更长的锁定期。这一机制使得定增价格成为判断公司价值合理区间的重要“成本锚”。投资者在评估相关标的二级市场估值时，可以参考公募机构折价锁定的价格水平，避免盲目追高。
第四，布局方向契合长期逻辑。公募基金以长期价值投资为导向，其定增选择反映了对上市公司未来2—3年成长性的判断。投资者可借此优化自身的资产配置方向，将公募定增集中出现的行业或个股纳入重点研究池，作为中长期配置的线索。
电子行业受青睐源于成长逻辑与性价比
融智投资FOF基金经理李春瑜向《华夏时报》记者进一步分析了公募基金在定增中为何格外青睐电子行业。他认为，这主要源于电子行业明确的成长逻辑与较高的投资性价比。
首先，行业景气度高涨是核心驱动力。全球AI算力需求呈现爆发式增长，直接拉动了光模块、存储芯片、PCB（印制电路板）等电子细分环节的订单与业绩。相关企业的增长确定性较强，公募通过定增方式参与，既能以折价获得安全边际，又能分享AI产业浪潮带来的成长收益。
其次，国产替代加速提供了广阔空间。在政策与资金的双重支持下，半导体、先进封装等领域的国内企业正处于产能扩张与技术升级的关键阶段，融资需求旺盛。公募参与这些企业的定增，本质上是布局国产替代长周期逻辑。今年以来，晶丰明源、卓胜微等个股定增获得多家公募重仓参与，便是这一逻辑的体现。
第三，估值与成长性匹配度较好。相比部分纯主题炒作的板块，电子行业尤其是AI产业链中的优质公司，业绩增长能够消化相对估值，其估值成长性性价比相对较高。公募机构通过定增折价进入，进一步提升了收益风险比。
第四，细分领域龙头壁垒深厚。电子行业具有技术迭代快、规模效应强的特点，龙头公司在研发、客户、供应链方面已构筑较强护城河。这类公司通过定增扩产，有望进一步巩固全球竞争力。公募选择它们，是看中其长期持续增长的能力。
最后，政策支持长期逻辑清晰。电子行业作为科技自立自强的关键领域，持续获得国家层面的产业政策、财税政策与资本市场政策支持。在“新质生产力”的发展导向下，电子行业的长期成长逻辑较为确定，适合公募等长线资金进行布局。
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